VALÈNCIA. Casi cuatro décadas contemplan a Azkoyen (AZK) en el parqué -y nunca formando parte del Ibex 35-, dado que la histórica cotizada navarra debutó en la Bolsa de Madrid el 18 de julio de 1988. Sin embargo, habría que remontarse a 1945 para asistir al nacimiento como Talleres Azkoyen a manos del empresario de Peralta (Navarra) Martín Luis Troyas Osés. Lo que comenzó siendo una compañía que fabricaba maquinaria agrícola, pasó a producir dispositivos de venta de gasolina para cargar encendedores, selectores de monedas y expendedores automáticos de golosinas. En la década de los años cincuenta del siglo pasado comenzó su transformación y en 1961 creó lanzó Polimatic, la primera máquina de venta de tabaco en España.
Veinte años más tarde sacaba al mercado Botelmat, la primera máquina expendedora de bebidas frías. AZK se expandió a los mercados internacionales en 1990, iniciando la producción industrial y venta de café en hostelería bajo la marca Mocay, que en 2010 la vendió al Grupo Leche Pascual; mientras marca otro hito con la comercialización de la máquina Noria, expendedora de latas, botellas, mini briks y snacks. Todo ello creciendo de forma inorgánica con la compra de la suiza Primion AG el pasado ejercicio.
Y llegó el verano de 2026, concretamente el 24 de julio, cuando el grupo vasco Ohmnia Electronics (OE) anunció una OPA voluntaria sobre la navarra. Para ello puso sobre la mesa 10 euros por cada acción del 100% del capital, valorádola así en unos 244 millones de euros. Aquel día AZK cerró en los 11,40 euros -un 12,3% por debajo del precio de la Oferta Pública de Adquisición-, pero tres semanas antes (6 de julio) había establecido nuevos máximos históricos. De ahí que el que más y el que menos lo considere un precio barato -y de ahí que espere una mejora- por una operación de calado como es una OPA aunque sea amistosa como la catalogó la propia Azkoyen en la reunión extraordinaria de su consejo el 28 de julio. El pasado 25 de agosto OE solicitó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) su autorización para lanzar dicha OPA. Una operación sujeta a una condición de aceptación de -al menos- más del 50% del capital social de la navarra, umbral que OE considera necesario para asegurar el liderazgo del proyecto resultante, así como a que se obtengan todas las autorizaciones pertinentes.
Atractivo dividendo
La operación ha llegado en un momento bursátil excelente para una AZK que no solo se hallaba en máximos históricos sino que iba camino de encadenar la sexta subida anual consecutiva, dado que no la última vez que saldó un ejercicio bursátil a la baja fue en 2020 al dejarse una cuarta parte de su valor. Desde entonces ha mantenido un tono firme alcista. Así, en 2021 repuntó un 7%, en 2022 un 32,8%, en 2023 un 10,7%, en 2024 un 2,2% y en 2025 un 47,1% siempre con precios ajustados por el dividendo. Tomando el máximo histórico (14,75%) la revalorización anual alcanzaría el 82,3% sobre una compañía que tiene en la familia Ruiz Lafita a su principal accionista -a través de su mercantil Inverlasa- con el 29,65%. Mientras tanto la cotización se ha acomodado en las últimas sesiones sobre los 10 euros. Se trata del mismo precio al que despidió ayer el mes de agosto y el que paga por cada título OE.
Hablar de Azkoyen es hacerlo de un valor muy apto para las apetencias del 'investing value', que ofrece un atractivo dividendo que roza el 10% de rentabilidad. Hace dos meses y medio aprobó el correspondiente al año en curso que fue de 1 euro bruto por título: uno ordinario de 0,356 euros -el 50% del beneficio obtenido en 2025- y otro extraordinario de 0,644 euros, ambos con cargo a reservas de libre disposición.
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- Fuente: YAHOO FINANCE.
En el plano empresarial, la multinacional navarra de diseño, fabricación y comercialización de soluciones tecnológicas en las áreas de café, medios de pago y sistemas de seguridad redujo sus ganancias en la primera parte del año en curso. Concretamente el resultado consolidado después de impuestos alcanzó los 7,34 millones, lo que representó una bajada del 20,1% respecto al mismo periodo de 2025. Por el contrario, impulsó un 6,2% su cifra de negocio hasta las proximidades de los 109 millones de euros a lo largo del primer semestre del año. Un 32,5% correspondió a Alemania, un 19,5% a España, mientras que el resto se lo repartieron Reino Unido (7,3%), Italia (6,7%), Bélgica (5,5%), el resto de la Unión Europea (16%) y el 12,5% restante a otros países.
Volviendo a la OPA, que no es de exclusión del parqué, el 30 de marzo de 2026 ambas partes suscribieron un acuerdo de confidencialidad, en virtud del cual Azkoyen proporcionó al oferente acceso limitado a información legal y financiera durante el mes de junio de 2026 para la realización de un ejercicio de 'due diligence', a fin de que el oferente pudiera evaluar la formulación de la oferta. La operación se financiará a través de una ampliación de capital en OE, a la que concurrirán socios actuales y sus dos socios nuevos, la Fundación BBK e Indar Kartera. La operación será complementada con financiación bancaria comprometida por CaixaBank y Banco Sabadell; mientras que han actuado como asesores del oferente Alantra y Cuatrecasas.
El Gobierno navarro muestra respeto
Ohmnia Electronics, que tiene como socios -además del grupo inversor vasco Clerbil- al Instituto Vasco de Finanzas (IVF), la Fundación Bancaria Vital y Carmen Lequerica Holding, es un grupo tecnológico-industrial formado por 20 empresas, focalizado en fabricación electrónica y metálica, dirigido a sectores como salud, energía, defensa, control de accesos o ferrocarril, en el que trabajan más de 1.000 personas, con una facturación de 190 millones de euros y un Ebitda de 27 millones.
La semana pasada, Javier Remírez, portavoz del Gobierno de Navarra, mostraba su "respeto" al tratarse de "una operación que corresponde al ámbito privado" entre dos sociedades. Asimismo manifestó que es "una OPA que ha sido declarada amistosa por parte de los propios accionistas de Azkoyen", y "por tanto, respeto y que se cumpla -como se está cumpliendo al parecer- todo lo que es el procedimiento legal establecido por la CNMV". Además, manifestó que "nuestro interés, sobre todo, es que ese cambio posible de titularidad o de accionistas no repercuta en negativo en lo que son los proyectos de inversión, en los centros de decisión, en la productividad y en el empleo de una planta que es de absoluta referencia para la comunidad".
