El panorama parece estar mejorando aún más para los beneficios empresariales, lo que es un buen augurio para los inversores de renta variable, ya que el crecimiento de los beneficios es uno de los principales factores impulsores de rentabilidad.
Según los analistas de Wall Street, los beneficios de las compañías que conforman el índice S&P 500 podrían crecer más del 10% en la segunda mitad del año, con una aceleración aún mayor en 2025. "Las condiciones subyacentes parecen apuntar a un sólido crecimiento de los ingresos y unos márgenes estables", señala el economista estadounidense Jared Franz. "Creo que este año el crecimiento de los beneficios empresariales en Estados Unidos podría situarse entre el 10% y el 15%".
Además, las valoraciones del mercado de renta variable no parecen excesivamente elevadas, ni siquiera tras el fuerte repunte de los mercados. A fecha de 31 de mayo de 2024, los ratios precio-beneficios de la mayoría de los mercados se encontraban próximos a sus medias a diez años, o ligeramente por encima. En Europa, se prevé un crecimiento de los beneficios empresariales inferior, aunque aún en territorio positivo.
En los mercados emergentes, los economistas anticipan un fuerte repunte de los beneficios tras la caída registrada en 2023. Incluso en China, que se ha visto especialmente afectada por la ralentización de su economía, se empiezan a ver indicios de un cambio de tendencia en algunos sectores.
No obstante, estas perspectivas tan favorables se enfrentan también al riesgo de que la inflación se estanque, los precios del petróleo se disparen, las tensiones geopolíticas intensifiquen las guerras comerciales o se produzca cualquier otra circunstancia inesperada.
Las rentabilidades obtenidas en el pasado no garantizan rentabilidades futuras. Fuente: FactSet, MSCI, Standard Poor’s. La previsión de crecimiento anual de los beneficios empresariales está representada por las estimaciones medias de consenso de los beneficios por acción para los años que finalizan en diciembre de 2024 y 2025 respectivamente de los índices S&P 500 (Estados Unidos), MSCI Europe (Europa), MSCI Japan (Japón) y MSCI EmergingMarkets (mercados emergentes). Previsión a 31 mayo 2024. El ratio precio-beneficios (PER) es una medida de valoración de una compañía y se calcula dividiendo el precio de la acción por sus beneficios por acción anuales.