Aunque el aumento del desempleo sea llamativo, probablemente lo que más interese a los responsables políticos sea la actual ralentización del crecimiento salarial. Desde hace algún tiempo, los datos sobre desempleo adolecen de problemas metodológicos, por lo que han desempeñado un papel mucho menor de lo normal en las decisiones políticas. Mientras tanto, a la vista de la actual ralentización del crecimiento salarial, el Banco de Inglaterra confía en que las presiones inflacionistas sean, en general, las esperadas.
Es cierto que el estímulo fiscal anunciado en el presupuesto y la probabilidad de un cambio sustancial de política en EEUU hacen que todos los datos puedan parecer un poco anticuados hasta que veamos el impacto de estos cambios. Pero por ahora, no hay nada que desvíe al BoE respecto a su plan de recortes graduales de los tipos de interés, por lo que es probable que el próximo recorte de 25 puntos básicos se produzca a principios del año que viene.
Luke Bartholomew es economista jefe adjunto de abrdn