VALÈNCIA. Hablar de Tubacex (TUB) es hacerlo de un auténtico clásico de la bolsa española. No en vano la firma alavesa lleva cotizando en el parqué desde enero de 1970. Casi nada. Fundada en 1963 en Llodio, la que es actualmente líder mundial en el suministro de productos industriales sofisticados y servicios de alto valor añadido para los sectores energéticos y de movilidad hizo las delicias de no pocos bolsistas -sobre todo de los pequeños- en la década de los noventa.
Eran los tiempos de las salas de bolsa donde se 'chicharreaba' -comprar y vender acciones de empresas con reducida capitalización- al por mayor. Y más teniendo en cuenta que -aunque no se lo crean muchos de los que estén leyendo esto- se podía comprar un lunes y vender un viernes sin poner una peseta sobre la mesa. ¿Por qué? Porque entonces la liquidación de las operaciones bursátiles duraba una semana. De ahí que en la jerga esta práctica, que acabó cuando las liquidaciones pasaron a ser diarias, se conocía como 'semaneo'.
Y la cotizada presidida desde el pasado 1 de septiembre por Ignacio Mataix -anterior consejero delegado de Indra- bien sabe de dicha modalidad 'gratuita' de inversión porque era una de las favoritas del público de entonces. No en vano llegó a formar parte del Ibex 35 desde julio de 1997 hasta enero de 1999; mientras iba haciéndose un nombre de puertas afuera hasta convertirse en todo un líder global en su sector partiendo de ser un fabricante de tubos de acero inoxidable sin soldaduras. Una TUB que cuenta actualmente con instalaciones de producción y centros de servicios en más de una treintena de países.
Sin embargo, de un tiempo a esta parte Tubacex no gana para disgustos. Así, el pasado 24 de julio presentó sus últimos resultados correspondientes al primer semestre -los siguientes los anunciará a finales de octubre-, que arrojaron un auténtico batacazo del beneficio de un 95,8% hasta los 0,7 millones por la menor entrada de pedidos registrada en 2025. Por su parte, el Ebitda entre enero y junio se situó en 37,9 millones de euros, frente a los 61,0 millones de euros registrados en el mismo periodo de 2025. El margen Ebitda fue del 11,7%, en comparación con el 16,9% del ejercicio anterior.
Tiene una planta en Abu Dabi
Tres semanas antes -primeros de julio- la compañía dirigida por Josu Imaz anunció la puesta en marcha de un Expediente de Regulación de Empleo Temporal (ERTE) en sus dos plantas alavesas por el impacto del conflicto en Oriente Próximo, que afecta a 430 trabajadores sobre un total de unos 600. Conviene recordar que tiene una planta en Abu Dabi (Emiratos Árabes Unidos), cuyo estocaje se ha visto afectado por la guerra que libran entre Estados Unidos e Irán.
Pero la cosa no queda ahí porque hace tan solo quince días era la plantilla de Tubacex Taylor Accesorios de Artziniega (Álava) los que convocaban una huelga indefinida tras estar trece años sin actualizar el convenio. La filial del grupo cotizado está compuesta por una treintena de empleados, cuyos salarios han permanecido congelados durante ese tiempo.
- Gráfico de los últimos 25 años. Pinchar AQUÍ para verlo más grande.
- Fuente: YAHOO FINANCE.
Por si fuera poco, y para añadirle más presión a TUB, ahí están los movimientos de los bajistas que tiene como lo ha constatado este diario de la base de datos pública de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). A mediados de julio pasado GSA Capital Partners reaparecía -no lo hacía desde finales de 2017- declarando el 0,50%; mientras que Voleon Capital Management sigue dentro desde abril pasado cuando informó tener el 0,62%, que llegó a elevar hasta el 0,90% el 12 de mayo, para rebajar la posición hasta el 0,50% con fecha 14 de septiembre.
Y lógicamente todo ello está mermando la marcha bursátil de una Tubacex que desde que cerrase los pasados 2 y 3 de julio en los 3,42 euros ha sufrido una fuerte corrección de casi un 27%, tal y como se aprecia en el gráfico superior de Yahoo Finance. De este modo ha incrementado sus pérdidas anuales en el parqué hasta el 24% -incluyendo dividendos-, lo que la convierte en la séptima peor parada de todo el Mercado Continuo. Ni que decir tiene que su capitalización se ha reducido y tomando el cierre de ayer (2,50 euros) era de poco más de 315 millones de euros.
Muy recomendada por los analistas
Todo ello pese a que la cotizada vasca sigue estando muy recomendada. Ahí están los ocho que la cubren -según la propia web de TUB-, que le tienen asignado un precio medio objetivo de 4,17 euros. O lo que es lo mismo: un potencial de revalorización de casi el 67% donde cinco de ellos aconsejan 'comprar' y los otros tres 'sobreponderar'. O la media docena de casas que la cubren -a decir del portal especializado Market Screener-, cuyo precio objetivo es muy similar, concretamente de 4,14 euros. Cinco de ellos recomienda 'comprar' y uno 'mantener'.
Mientras tanto Tubacex mantiene el perfil de compañía 'value' -paga un dividendo recurrente- y buena prueba de ello es que en su capital está la gestora Magallanes con el 3,729%. Por delante se dejan ver José María Aristrain, el llamado 'rey del acero' y una de las grandes fortunas españolas, que controla el 11%: y Ángel Soria Vaquerizo, dueño de la socimi Torre Rioja que está presente en el Portfolio Stock Exchange, con el 6,55%.
